TEM - 템퍼스 AI

드리하우스식 펀더멘털 모멘텀: ★★★☆☆ (3/5) | 성장 단계: 높은 성장 유지, 가속 둔화 | 분석 신뢰도: 보통

템퍼스 AI는 암 환자의 유전자·병리·임상 정보를 검사하고, 그 데이터를 의사와 제약사가 치료 선택·신약개발에 쓰게 하는 정밀의료 플랫폼이다. 고객은 검사 결과가 치료 결정에 도움을 주기 때문에 진단비를 지불하고, 제약사는 정리된 임상·분자 데이터를 약물 개발에 활용하기 위해 라이선스 비용을 지불한다. 2026년 2분기 매출은 3억8,250만달러로 22% 증가했고, 핵심 온콜로지 검사량은 31% 늘어 전분기 28%보다 빨라졌으며 MRD 검사는 6,500건에서 9,000건으로 늘었다. 회사는 2026년 매출 가이던스를 15.95억–16.05억달러로 소폭 높였지만 조정 EBITDA 전망은 약 6,500만달러로 유지해, 매출 전망 개선이 아직 이익 전망의 추가 상향으로 연결되지는 않았다. Guardant Health, Natera, Caris Life Sciences도 같은 분기에 매출과 검사량이 강하게 늘고 가이던스를 높여, 현재 증거는 템퍼스만의 독주보다 정밀의료 섹터 전반의 강한 수요에 가깝다. 회사 고유의 강점은 데이터 라이선싱 성장, 대형 제약사 계약, 진단과 데이터가 서로를 강화하는 구조이며, 가장 큰 위험은 높은 밸류에이션과 지속되는 현금소진·주식보상, 그리고 Personalis 인수에 따른 추가 희석이다.

별점 근거: 미래 이익 3 · 매출/EPS 3 · 서프라이즈 4 · 변곡점 3 · 재무/희석 3 · 기대치 2 | 증거 커버리지 82.5% | 상대 성과: 섹터 순풍과 함께 성장 | 적용 상한: 4점(시장 EPS 추정치 이력 미확인)

정보 마감: 2026-08-23 23:19 KST | 가격 기준: 2026-08-21 | 재무 기준: FY2026 Q2, 2026-06-30 종료 | 티커: TEM | 거래소: NASDAQ | 통화: USD

1. 회사는 무엇을 하고 어떻게 돈을 버는가

무엇을 누구에게 판매하는가

템퍼스 AI(Tempus AI, Inc.)는 2015년 에릭 레프코프스키가 시카고에서 시작한 헬스케어 기술 회사다. 2024년 6월 나스닥에 상장했고 티커는 TEM이다. 회사가 풀려는 문제는 단순하다. 암 환자에게 어떤 약이 더 잘 맞는지 판단하려면 유전자 검사, 병리 이미지, 의무기록, 치료 이력 같은 정보가 함께 필요하지만 실제 병원에서는 이 정보가 여러 시스템에 흩어져 있다. 템퍼스는 검사를 직접 수행하고, 결과를 임상 데이터와 연결하며, 그 데이터가 의사와 연구자에게 다시 쓰이도록 만드는 것을 사업의 중심에 둔다. 회사는 2025년 8월 델라웨어에서 네바다로 재편입됐지만 본사와 사업 구조는 그대로 유지됐다.

첫 번째 큰 사업은 Diagnostics, 즉 진단이다. 핵심은 암 환자의 종양을 분석하는 차세대염기서열분석(NGS) 검사다. xT 계열은 종양 DNA를 읽어 치료에 중요한 변이를 찾고, xR은 RNA 정보를 더해 유전자 융합과 발현을 분석한다. 혈액 기반 검사와 MRD(미세잔존질환) 검사도 확장하고 있다. MRD는 치료 뒤 몸속에 암이 아주 조금 남아 있는지를 추적하는 검사로, 재발 위험을 더 일찍 잡는 데 쓰인다. 2025년 Ambry Genetics 인수 후에는 암뿐 아니라 유전성 질환·심혈관·생식 건강 등 생식세포 유전자 검사까지 범위가 넓어졌다. 2026년 2분기 Diagnostics 매출은 2억8,930만달러로 전체 매출의 약 76%였다.

진단의 직접 고객은 병원, 의사, 학술의료기관이고 최종 사용자는 환자다. 돈이 들어오는 길은 보험사·메디케어 같은 지급자와 의료기관의 검사비 지급이다. 이 사업에서 중요한 것은 단순히 검사 건수를 늘리는 것만이 아니다. 보험 적용 범위와 검사당 평균 수익, 검사 믹스, 실험실 원가가 함께 움직인다. 2025년 온콜로지 검사량은 약 27만800건에서 34만500건으로 늘었고 평균 검사당 매출도 약 1,510달러에서 1,600달러로 상승했는데, 회사는 메디케어 상환 개선을 주요 원인으로 설명했다. xT CDx는 ADLT(고급진단검사) 지위를 받아 한때 4,500달러의 초기 상환가가 설정됐고, 2026년에는 종양 단독 방식의 xT CDx도 FDA 승인을 받아 검사 활용 범위를 넓혔다.

두 번째 큰 사업은 Data and Applications다. 템퍼스가 진단 과정에서 모은 비식별화 임상·분자·병리 데이터를 제약·바이오 기업이 신약개발, 환자군 정의, 바이오마커 탐색, 임상시험 설계에 활용하도록 라이선스한다. 핵심 제품군은 Insights, Trials, Next, Lens와 각종 알고리즘·AI 도구다. 2026년 2분기 Data and Applications 매출은 9,320만달러로 28% 성장했고, 이 가운데 데이터 라이선싱과 모델링을 뜻하는 Insights는 36% 성장했다. 회사는 2025년 말 기준 데이터·애플리케이션 계약의 총 잠재가치가 11억달러를 넘었다고 공시했으며, 2026년 2분기에만 약 2억달러의 신규 라이선스 계약을 체결했다. 이 매출은 검사보다 총이익률이 높은 편이어서 구성비가 커질수록 전체 수익성에 도움이 된다.

이 사업의 고객은 대형 제약회사와 바이오텍이다. 템퍼스는 약 개발사가 직접 만들기 어려운 대규모 실제진료 데이터와 분자 데이터를 연결해 제공한다. 예를 들어 특정 유전자 변이가 있는 환자가 실제 치료에서 어떤 결과를 보였는지, 임상시험 대상 환자를 어디서 찾을 수 있는지, 어떤 바이오마커가 약물 반응과 관련 있는지를 분석한다. 회사 IR 기준 약 65%의 미국 학술의료센터, 약 55%의 미국 종양전문의가 템퍼스 네트워크에 연결돼 있고 연구용 기록은 4,500만건 이상이다. 이 수치는 그 자체가 독점적 경쟁우위를 증명하지는 않지만, 진단에서 생기는 데이터를 다시 연구용으로 활용할 수 있는 기반의 크기를 보여 준다.

어떻게 돈을 벌고 무엇이 경쟁력을 만드는가

템퍼스의 경제식은 진단 매출 = 검사량 × 검사당 실현 수익, 데이터 매출 = 제약 고객 수 × 고객당 계약 규모 × 갱신·확장률로 생각하면 쉽다. 여기에 이익은 진단의 검사 원가와 데이터 사업의 클라우드·인력비, 연구개발비, 판매관리비를 뺀 결과다. 따라서 투자자가 볼 핵심 변수는 온콜로지·MRD 검사량, 보험 상환가, Data and Applications 계약 체결액과 매출 인식 속도, 전체 총이익률, 그리고 영업비용 증가율이다. 단순히 “AI 회사”라는 이유보다 이 숫자들이 실제로 좋아지는지가 훨씬 중요하다.

경쟁력은 세 사업 요소가 서로 연결되는 데서 나온다. 검사를 많이 하면 더 많은 임상·분자 데이터가 쌓이고, 데이터가 커지면 제약사가 연구용으로 쓸 가치가 높아지며, 제약사와의 연구는 다시 새로운 알고리즘과 진단 제품 개발에 도움을 줄 수 있다. 템퍼스는 2026년 AstraZeneca에 첫 온콜로지 파운데이션 모델을 전달했고, PRISM2 병리 모델 연구 결과도 공개했다. 그러나 이런 AI 기술은 아직 회사 전체 매출의 독립된 대형 사업으로 분리돼 보이지 않으므로, 현재 투자 논리의 중심은 “AI 모델의 미래 가치”보다 이미 돈을 내는 진단·데이터 고객의 성장에 둬야 한다.

직접 경쟁사는 사업별로 다르다. Guardant Health는 액체생검과 정밀종양검사에서, Natera는 Signatera를 중심으로 MRD에서, Caris Life Sciences는 포괄적 종양 프로파일링과 임상·분자 데이터에서 강하게 겹친다. 템퍼스의 차별점은 여러 검사와 의료기관 네트워크, 제약 데이터 사업을 한 플랫폼에서 연결한다는 점이지만, 경쟁사도 검사량·보험 적용·데이터 서비스를 빠르게 키우고 있다. 따라서 현재 자료만으로 “템퍼스가 시장점유율을 빼앗고 있다”고 단정할 수 없다.

정리하면 매출을 늘리는 가장 직접적인 힘은 검사량 증가, 검사당 상환 개선, 데이터 라이선스 확대다. 이익률을 바꾸는 힘은 고마진 Data and Applications 비중, 진단 원가 효율, 판매관리비와 연구개발비 증가 속도, 주식보상이다. 템퍼스는 매출과 총이익은 빠르게 늘고 있지만, 아직 GAAP 영업손실과 현금소진이 남아 있어 “성장 자체”보다 “성장이 주당 경제적 가치로 전환되는지”가 다음 단계의 핵심이다.

2. 왜 지금인가: 새롭게 달라진 변화

최근 달라진 점은 총매출 성장률보다 핵심 온콜로지와 MRD의 물량 가속, 데이터 라이선싱의 높은 성장, 조정 EBITDA 흑자화가 동시에 나타나기 시작했다는 것이다. 성장 유형은 구조적 성장형과 인수합병 성장형, 현재 단계는 높은 성장 유지, 가속 둔화로 본다. 2025년의 80%대 매출 성장은 Ambry 편입 효과가 크게 섞였고 2026년 2분기 총매출 성장률은 22%로 내려왔기 때문이다.

첫째, 온콜로지 검사량 성장률이 2026년 1분기 28%에서 2분기 31%로 높아졌다. 둘째, MRD 검사는 1분기 6,500건에서 2분기 9,000건으로 38.5% 늘었다. 셋째, Insights 매출은 전년 동기 대비 36% 늘었고 2분기 신규 Data and Applications 라이선스 계약은 약 2억달러였다. 이 세 지표는 총매출 성장률이 둔화하는 가운데 내부의 질 좋은 성장축은 오히려 강해지고 있음을 보여 준다.

반대로 가장 강한 반대 근거는 경쟁사도 매우 빠르게 성장한다는 점이다. 같은 2026년 2분기에 Guardant Health 매출은 44%, Natera는 37.7%, Caris는 45% 증가했다. 그러므로 템퍼스의 핵심 지표 개선은 분명 긍정적이지만, 아직 업종 공통 수요를 넘어서는 회사 고유의 초과 성장을 증명하지 못했다. 시장이 놓칠 수 있는 부분은 데이터 사업의 높은 마진과 MRD 확대가 향후 이익률에 미치는 효과지만, 반대로 현재 가격은 이미 상당한 성장을 요구한다.

3. 실적 가속과 정상화 EPS

실적의 핵심은 매출은 높은 성장률을 유지하지만 성장률 자체는 둔화했고, 이익의 방향은 개선 중이라는 것이다. 2025년 분기 매출은 Ambry 인수 효과로 비교가 왜곡되므로 절대 성장률만 보면 안 된다.

분기 흐름은 두 가지를 동시에 보여 준다. 2026년 2분기 매출은 전분기 대비 다시 9.9% 늘었지만 YoY 성장률은 21.6%로 내려왔다. 2025년 2월 Ambry를 인수했기 때문에 2025년의 75%–90% 성장률에는 인수 효과와 낮은 비교기저가 들어 있다. 2025년 4분기 회사가 제시한 Ambry 제외 유기적 성장률은 33.5%였고, 이 수치와 비교해도 2026년 2분기 총매출 22% 성장은 가속으로 보기 어렵다.

다만 매출의 질은 개선되고 있다. 2026년 2분기 총이익은 2억4,650만달러로 26% 증가해 매출보다 빨리 늘었고, GAAP 총이익률은 약 64.4%로 전년 동기 약 62.0%에서 약 2.5%포인트 높아졌다. Data and Applications가 28%, Insights가 36% 성장하면서 고마진 데이터 사업이 도움이 됐다. 조정 EBITDA도 2025년 2분기 -560만달러에서 2026년 2분기 +800만달러로 개선됐다.

FY2024의 GAAP 손실이 유난히 나빠 보이는 이유는 IPO와 관련된 대규모 주식보상 때문이다. 2024년 순손실은 7억580만달러였고 주식보상 및 관련 급여세가 약 5억4,770만달러 포함됐다. 2025년에는 매출이 Ambry 인수로 급증하고 GAAP 영업손실률도 -19.9%까지 크게 개선됐다. 그러나 단순 FCF는 여전히 마이너스였고, 매출 확대가 아직 현금창출로 완전히 바뀌지는 않았다.

정상화 EPS는 회사의 non-GAAP EPS를 그대로 쓰지 않았다. 회사는 non-GAAP에서 주식보상, 인수 관련 비용, 인수 무형자산 상각 등을 제외하는데, 주식보상은 반복적으로 발생하고 규모도 커서 투자자가 무시하기 어려운 비용이다. 반대로 2026년 2분기 GAAP 순이익 560만달러는 9,850만달러의 시장성 유가증권 미실현 평가이익이 포함돼 본업의 흑자 전환으로 볼 수 없다. 같은 분기에 주식보상 및 관련 급여세는 5,560만달러였다.

따라서 정밀한 “분석상 정상화 EPS” 한 숫자를 억지로 만들기보다 방향만 개선으로 판정한다. 총이익률 상승과 조정 EBITDA 흑자, 회사 non-GAAP 손실 축소는 실제 영업 레버리지가 좋아지는 증거다. 하지만 GAAP 영업손실률은 2026년 2분기 약 -19.8%로 전년 동기 -19.6%보다 거의 개선되지 않았고, 현금흐름도 아직 약하다. 즉 이익의 방향은 좋아졌지만 완성된 이익 가속 단계는 아니다.

발표 전 시장 예상치와의 비교는 FactSet 참조 데이터를 통해 제한적으로 가능하다. 2026년 2분기 발표 전 매출 예상치는 3억7,969만달러, EPS 예상치는 -0.14달러였고, 실제 매출은 3억8,249만달러, 회사 non-GAAP EPS는 -0.04달러였다. 매출과 같은 non-GAAP EPS 기준으로는 모두 예상보다 좋았다. 다만 이 EPS는 주식보상을 제거한 회사 조정 기준이므로 본 보고서의 정상화 EPS와 동일하다고 보지 않는다.

4. 미래 이익 전망, 섹터와 경쟁사, 성장 지속성

미래 전망은 매출 가이던스는 소폭 상향됐지만 이익 가이던스는 유지됐고, 공개된 시장 EPS 추정치의 ‘상향 이력’은 확인하지 못했다는 결론이다.

회사의 2026년 매출 가이던스 중간값은 16억달러로 전년 대비 약 25% 성장이다. 1분기 이후 범위가 각각 500만달러 올라갔지만 조정 EBITDA 약 6,500만달러는 그대로다. 따라서 단기적으로는 매출의 상단이 올라갔지만 비용·투자까지 감안한 이익 기대가 함께 높아진 것은 아니다. Personalis 인수 효과도 현재 가이던스에는 포함되지 않는다.

S&P Global Market Intelligence를 원천으로 하는 공개 집계에서 2026년 조정 EPS 평균은 -0.26달러, 범위는 -0.50달러에서 -0.06달러다. 2027년 공개 요약은 약 -0.02달러로 손익분기 근처를 가리킨다. 그러나 같은 제공자의 과거 시점 수치를 확보하지 못해 “애널리스트 추정치가 반복 상향됐다”는 주장은 하지 않는다. 현재 값의 방향은 손실 축소를 의미하지만, 추정치 변화 방향은 확인 불가다.

섹터 펀더멘털과 경쟁사 대비 상대 성과

상대 성과 판정은 섹터 순풍과 함께 성장이다. 정밀 종양검사, MRD, 데이터 기반 신약개발 수요는 강하지만 같은 환경에서 직접 경쟁사들도 매우 빠르게 성장하고 있기 때문이다.

Guardant는 액체생검·종양검사에서 Tempus와 직접 겹치고, 2026년 2분기 매출이 44% 늘었다. 온콜로지 검사량은 약 10만4천건으로 63% 증가했으며 연간 가이던스도 상향했다. Natera는 Signatera MRD가 가장 중요한 대체재다. 같은 분기 전체 매출은 37.7%, 온콜로지 검사량은 57.2% 증가했고 총이익률도 개선됐다. Caris는 종양 프로파일링과 임상·분자 데이터 사업이 템퍼스와 가장 비슷하며 매출 45%, 총이익률 68%, 조정 EBITDA 5,570만달러를 기록하고 연간 매출 가이던스를 올렸다.

이 비교에서 템퍼스가 상대적으로 좋은 부분도 있다. Guardant의 Biopharma & Data 매출 성장률은 9%였던 반면 Tempus Insights는 36% 성장했다. 템퍼스의 데이터 사업이 차별화된 수익원이라는 가설은 지지를 받는다. 하지만 회사 전체 성장률, 진단 물량, GAAP 수익성을 함께 보면 두 개 이상의 영역에서 경쟁사를 명확히 앞선다고 말하기 어렵다. 따라서 회사 고유의 초과 성장보다 섹터 순풍 속 견조한 성장으로 판정하는 것이 보수적이다.

지속성을 볼 첫 번째 연결고리는 온콜로지·MRD 검사량 → Diagnostics 매출 → 데이터 축적 → 추가 데이터 매출이다. 2분기 온콜로지 물량 +31%와 MRD 9,000건은 앞으로의 진단 매출을 지지한다. 두 번째는 약 2억달러 신규 Data and Applications 계약 → 향후 계약별 매출 인식 → 고마진 데이터 비중 상승 → 총이익률 개선이다. 계약 총액이 당장 매출로 전부 잡히는 것은 아니므로 실제 인식 속도를 계속 봐야 한다.

세 번째 연결고리는 Personalis 인수다. 2026년 7월 템퍼스는 기존 지분을 제외한 기업가치 약 15억달러에 Personalis를 인수하기로 합의했다. 주당 16.25달러의 대가를 기본적으로 주식으로 지급하되 템퍼스가 최대 50%를 현금으로 선택할 수 있다. 이는 MRD 기술과 템퍼스의 영업망을 묶는 전략적 의미가 크지만, 아직 거래가 종결되지 않았고 2026년 가이던스에도 반영되지 않았다. 따라서 지금은 성장 촉매와 희석 위험을 동시에 가진 미검증 옵션이다.

5. 현금흐름, 재무 건전성, 주당 가치

재무구조는 단기 유동성은 충분하지만 현금흐름과 희석이 아직 주당 가치의 약점이다. 2026년 6월 말 현금과 시장성 유가증권은 회사 발표 기준 8억2,070만달러였다. 5월에는 고금리 기간대출과 리볼버 총 3억770만달러를 모두 상환해 해당 신용시설 잔액을 없앴다.

대신 전환사채가 커졌다. 2025년 발행한 0.75% 2030년 만기 전환사채 원금은 7억5,000만달러이고, 2026년 5월에는 0% 2032년 만기 전환사채 4억6,000만달러를 추가했다. 6월 말 장부상 전환사채 순액은 약 11억7,300만달러였고 Google 관련 전환약속어음도 약 1억8,800만달러 남아 있었다. 이자 부담은 과거 고금리 대출보다 낮아졌지만, 주가가 전환 조건을 충족하면 주식 희석 가능성이 생긴다.

현금흐름은 아직 좋지 않다. 2026년 상반기 영업현금흐름은 -8,080만달러로 전년 동기 -6,150만달러보다 현금 사용이 늘었다. 이 기간 매출채권 증가와 지급 시점이 현금흐름을 압박했다. 상반기 유형자산 투자 1,430만달러와 자본화 소프트웨어 680만달러를 합치면 넓은 의미의 현금소진은 약 1억200만달러다. 즉 조정 EBITDA가 좋아지고 있어도 현금 전환은 아직 뒤따르지 않았다.

주식보상도 중요하다. 2026년 상반기 주식보상은 1억680만달러로 전년 동기 4,540만달러에서 크게 증가했다. 2026년 7월 24일 기준 Class A와 Class B를 합친 실제 발행주식 수는 약 1억8,043만주이며, 외부 집계 기준 전년보다 약 5.1% 늘었다. 2025년 Ambry·Paige·Deep 6 인수에도 주식이 사용됐고, Personalis 거래 역시 기본적으로 주식 대가다.

따라서 “회사 전체가 성장하면 기존 주주도 같은 속도로 부자가 되는가?”라는 질문의 답은 아직 부분적으로만 그렇다다. 매출과 총이익의 성장 속도는 높지만 주식 수 증가, 반복적 주식보상, 음의 FCF가 주당 가치 증가를 깎는다. 향후 12–24개월 동안 가장 중요한 재무 변곡점은 조정 EBITDA 흑자 자체가 아니라 영업현금흐름의 지속적 플러스 전환과 희석률 둔화다.

6. 현재 가격에 반영된 기대

2026년 8월 21일 종가 72.69달러는 향후 수년간 20%대 성장을 이어가고 손익분기와 현금흐름 개선까지 달성해야 정당화하기 쉬운 가격이다. 현재는 GAAP 이익과 FCF가 모두 마이너스라 PER보다 매출 배수가 더 유용하다.

LTM GAAP EPS는 S&P Global 기반 집계에서 약 -1.43달러이므로 후행 PER은 의미가 없다. FY2026 시장 조정 EPS 평균도 -0.26달러라 선행 PER 역시 N/M이다. FY2027 공개 요약은 조정 EPS 약 -0.02달러로 거의 손익분기 수준이나 음수여서 PER은 여전히 N/M이다. FY2028 같은 기준 EPS와 추정자 수·범위는 공개 자료에서 신뢰성 있게 확인하지 못해 확인 불가로 남긴다. 시장 추정치는 회사 GAAP EPS와 기준이 다르며, 주식보상을 제외한 조정 기준일 가능성이 높아 본 보고서의 정상화 이익과 직접 동일시하지 않는다.

현재 가격을 설명하려면 최소 세 가지가 필요하다. 첫째, 2026년 약 25% 매출 성장 뒤에도 2027년 이후 20%대 성장을 오래 유지해야 한다. 둘째, Data and Applications와 진단 규모의 경제로 총이익률 상승이 판매관리비·R&D 증가를 앞서야 한다. 셋째, 2026년 약 4% 수준의 회사 가이드 조정 EBITDA 마진이 단순한 일회성 흑자가 아니라 두 자릿수 영업현금흐름 마진으로 이어져야 한다. 지금의 8배가 넘는 FY2026 매출 배수는 이 세 조건 중 하나만 실패해도 기대 부담이 커질 수 있는 수준이다.

Personalis 인수는 이 기대를 더 복잡하게 만든다. 약 15억달러의 거래 기업가치는 현재 템퍼스 시가총액의 약 11%에 해당한다. MRD 성장과 기술 통합이 성공하면 장기 매출 기반을 넓힐 수 있지만, 주식 발행으로 기존 주주 몫이 줄거나 현금 선택 시 유동성이 감소할 수 있다. 그러므로 인수 발표 자체를 현재 배수의 정당화 근거로 넣지 않고, 실제 거래 종결 후 검사량·매출·마진·주식 수 변화를 확인해야 한다.

7. 핵심 위험, 반증 조건, 다음 확인 지표

가장 중요한 위험은 세 가지다. 첫째, 전체 매출 성장률이 이미 낮아지는 상황에서 온콜로지·MRD의 가속도마저 꺾일 수 있다. 둘째, 조정 EBITDA는 흑자여도 주식보상과 운전자본 때문에 현금흐름이 계속 마이너스일 수 있다. 셋째, Personalis를 포함한 인수 전략이 성장에는 도움이 되지만 주식 수와 통합비용을 늘려 주당 가치를 희석할 수 있다.

최종 판단은 높은 성장은 유지되지만 가속이 둔화되는 종목이다. 정상화 이익 방향은 개선이지만 아직 정확한 정상화 EPS 흑자를 말할 단계는 아니다. 회사의 매출 가이던스는 소폭 올라갔고 조정 EBITDA 전망은 유지됐으며, 시장의 현재 EPS 전망은 손실 축소를 가리키지만 같은 기준의 추정치 상향 이력은 확인하지 못했다.

섹터는 정밀 종양검사와 MRD 수요가 강하고 직접 경쟁사도 높은 성장과 가이던스 상향을 보여 섹터 순풍과 함께 성장으로 판정한다. 템퍼스의 데이터 사업과 네트워크 구조는 매력적이지만 현재 가격은 이미 높은 성장과 상당한 마진 개선을 요구한다. 투자 논리의 가장 빠른 반증은 온콜로지·MRD 물량 둔화와 동시에 현금흐름 개선이 지연되는 것이며, 반대로 별점이 올라가려면 경쟁사보다 나은 상대 성장, 시장 EPS 추정치의 반복 상향, OCF 플러스 전환이 함께 확인돼야 한다.

8. 주요 출처

• Tempus 2026년 2분기 실적 발표, 2026-07-30
• Tempus 2026년 2분기 Form 10-Q, 2026-06-30 종료
• Tempus 2025년 Form 10-K, 2025-12-31 종료
• Tempus 2025년 4분기 및 연간 실적
• Tempus 2024년 4분기 및 연간 실적
• Tempus–Personalis 인수 계약 발표, 2026-07-20
• Guardant Health 2026년 2분기 실적
• Natera 2026년 2분기 실적
• Caris Life Sciences 2026년 2분기 실적
• FactSet 참조 Q2 2026 발표 전 매출·EPS 예상치
• S&P Global 기반 TEM 시장 추정치, 2026-08-20 접근
• S&P Global 기반 TEM LTM 재무·주식수, 2026-08-21 접근
• TEM 2026-08-21 종가 확인
• Tempus IR 회사 네트워크 지표